原始股权投资会否步担保/P2P后尘,成为下一个理财陷阱?

原始股权投资会否步担保/P2P后尘,成为下一个理财陷阱?

前言:

人无股权不富。此话有理,关键你拿的是什么股权。

去年中下旬以来的A股上涨和阿里的美国上市,让人们感受到了股权投资的魅力,进而影响着人们的投资思路,这股风自然也吹到了郑州这个整日被雾霾和拥堵困扰的2.5线城市。

各种各样的财富论坛/投资说明会轮番上演,向你推荐着一个个原始股权投资,嘉宾们张口马云闭口阿里,要么就是美国纳斯达克的苹果,撩拨的人心汹涌澎湃,膨胀到好像下一个千万富翁就是自己。问题是投资人得有多强的眼力、多大的运气才能遇到这样动辄获得成百上千倍收益回报的公司呢?

那种纯粹以原始股权投资作为诈骗手段的公司,我们放置一边暂且不论,只以郑州市场上常见的在上海股交所挂牌公司的原始股权投资为例,来了解一下原始股权投资的风险和收益。

现象原始股份出售,静待数倍翻番收益?

王明是一家金融服务公司的员工,他的工作是寻找有投资原始股意向的客户,被投的公司几乎都是在上海股权交易所挂牌的企业,他开发客户的方法是电话营销/微信群/朋友圈发广告。当然,公司也会定期邀请些知名不知名的专家学者以“论坛/说明会/交流会”的形式在酒店召开会议,以便配合原始股的销售。

再详细的了解,你会发现这是“一条龙”服务:从前期的企业寻找,到企业去上海股交所挂牌,再到挂牌后的企业原始股权出售/增发融资。王明他们公司做的是企业挂牌后的股权出售/增发再融资这块业务,与他们公司同在一层楼办公的是另一家负责企业挂牌的服务公司,因最近中原股交所的成立,这家公司下一步的业务重点就是协助河南企业在中原股交所挂牌,因为与新三板挂牌需要保荐人是证券公司的要求不同,上海股交所和中原股交所挂牌的保荐人只要求具有一定资质的资产管理公司/投资管理公司即可。

像王明所在的公司在郑州并不少见,随着政府力推“大众创业 万众创新”,股权投资日渐深入人心,这类协助出售/增发原始股权,实际上是帮助企业融资为目的的金融中介服务机构还有增多的趋势,尤其是在担保/P2P出现行业性危机的当下,而他们的收益同样不菲,一般在融资额的5%左右,多的甚至达到10%。

这些被投资企业有一个显著特点,他们几乎都是在上海股交所挂牌的企业,当然也有着股票代码,但他们跟在上海/深圳股票交易所上市的企业从本质上有着天壤之别。在上海股交所挂个Q板(不需要报表审计/股改,只是个报价展示系统),费用全部下来不超10万,有的挂牌服务企业甚至推出了参加一个3天2夜总费用3万多的培训课程,就送一个挂牌名额的促销活动。

由此可见挂牌之易、费用之低廉。但对外说,怎么着也是个挂牌企业啊,对一些不懂行的人还可以上市公司自居抬高身价呢!但不管怎样,挂牌是一个增信背书的过程,挂牌的企业总比不挂牌的企业好融资吧?

他们当然会做精致美观的PPT课件,并把企业的优势卖点罗列的条理清晰,外加国家的行业政策、解决的市场痛点、同类上市公司的估值等,王明们则卖力的向你灌输“原始股相当于商品的批发价,价格低廉,等转主板后则有数倍/数十倍/甚至上百倍的收益回报”,当然还不忘举一些黄晓明投资华谊兄弟、赵薇投资阿里影业等等的成功例子,并且“现在的最小进入门槛只有5万元人民币”。

你是不是心动了呢?

探析若转主板失败,收益恐成一枕黄粱!

当然,这种融资无所谓诈骗,只是一个愿打一个愿挨罢了。但这种融资对企业来说,绝对比担保/P2P融资要成本更低更划算,因是投资行为,也就没有还本付息一说了。

而对投资来说,原始股权收益来自哪里呢?首先是现金分红,即企业经营好每年会有一些现金分红;其次是随着企业蒸蒸日上,股份价值逐渐上升,可以拿到银行做质押融资;再次是公司主板上市,股份变股票,高溢价转让(新中国二十多年的股票发展史,只要企业IPO,相对于原始股几乎都有至少几倍的翻番收益)。而投资原始股,投资者最看重的就是主板上市,溢价转让。

可从上海股交所/中原股交所这类四板市场及北京新三板市场,转板至沪深主板市场并不是容易的事,它相当于一次重新IPO,必须符合主板市场的要求,至今似乎还没有成功的案例。并且企业IPO本身就不容易,除了企业自身质地优良外,还有政策环境的影响,如熊市排队漫漫无期或者直接暂停IPO(像今年6月底的股灾,监管层即暂停IPO,何时重启还是个未知数)。

被称为“中国PE第一股”、有着千亿市值的新三板上市公司——九鼎投资就是一个很好的例子。

九鼎投资是一家专做股权投资的知名机构,也就是通常我们说的投资原始股份的。从2010年前后始,陆续发行了数百亿私募股权基金,投资了很多优质企业,当然,其目的也是为了上市后的股份溢价转让。

但从2008年起,A股熊市漫漫至2014年,期间九鼎投资的企业虽有IPO,但大部分都无缘上市(主要与审批制/核准制下的熊市环境有关),趁着去年新三板(相比沪深主板,新三板要求较低)的火爆,九鼎投资就跟基金持有人商议,把投资人持有的基金份额转换成对九鼎的投资,也就是变成了九鼎投资的股东,九鼎再去新三板上市,相当于之前的投资人此时变成了新三板上市公司的股东,怎么着也算上市了,似乎可以股份转让变现了。

可实际情况是,九鼎在新三板是协议交易(相对于做市商交易),并不是我们平常买卖股票时遵循的是价格优先、时间优先的竞价交易,也就是说你要卖得有人买才成,你当然可以卖1万一股,也可以卖1分一股,问题是几乎没有大买家,你手里的股份也变不了现。

连九鼎这样知名的股权投资机构经过精挑细选后的企业,都这么难以上市,就更别说我们平常接触到这些在上海股交所挂个Q板的并不怎么优质的企业了。毫不客气的说,郑州市场上这些所谓的原始股权大多数是上不了市的,或许等到以后股票发行市场改为注册制后,上市的概率会增大,但那时股票溢价就小了(你看现在香港/美国上市的公司首日交易跌破发行价的比比皆是)。

现在郑州市场上的这些原始股权投资,实质是企业进行的一种低成本融资方式,企业能否发展,能否上市,那要看投资人的运气和造化了。而对投资人来说,或许就是一直持有一些没有分红也不能转让的意义不大的股份罢了。

后记

股权投资并不是不能投资,重要的是得选择好的企业,关键是通过什么渠道找到好企业,通过什么方法辨别好企业,这就需要投资人八仙过海各显神通了。但愿各位投资人不要在股权投资的道路上成为炮灰。

(完)

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